碳规制与绿色金融:基于市场互补理论的实证研究
Carbon Trading and Green Finance:A Complementary Theory and Empirical Analysis
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文摘
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绿色金融不仅是碳市场的"衍生品",还能盘活碳资产流动性,强化碳市场价格发现功能,因此碳市场与绿色金融市场之间存在互补关系.为此,本文搭建"碳交易-绿色金融"的市场互补理论,演绎出"绿色金融有利于碳市场发展,碳市场规制能够激励企业绿色创新积极性,催生绿色金融投融资接口,激发绿色金融市场活力"的结论,据此提出可供实证检验的理论假说.进而,基于七省市碳交易试点地区经验数据,建立固定效应面板模型和双重差分模型,并引入绿色金融中介变量进行传导机制分析,实证结果显示:绿色金融工具对碳市场发展具有显著的激励效果,即绿色金融水平提高1%,显著推动碳市场发展程度上升约0.657%,但这种推动作用具有滞后性;碳市场规制政策对企业绿色创新具有显著挤进效应,且大规模企业受到创新引导力度较强,绿色投资和绿色信贷工具对该挤进效应起到正向调节作用;最后,证实了碳规制对绿色金融市场水平提升存在直接正向影响,验证了碳市场和绿色金融之间的双向激励作用.基于上述实证结论,本文提出优化碳市场机制设计和完善绿色金融体系建设的相关政策建议,以推进碳市场和绿色金融良性协同共生,为企业低碳绿色创新筑巢,高效有序实现双碳目标. |
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其他语种文摘
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Green finance plays two important roles.One is a "derivative" of the carbon market.The other is a "booster".It can activate the liquidity of carbon assets and further strengthen the price discovery function of the carbon market.Thus,there is a complementary relationship between the carbon market and the green financial market.This paper first builds a complementary theory of carbon trading and green finance.In the theory,we conclude that green finance is conducive to the development of the carbon market,and carbon market regulation can stimulate enterprises' green financial investment,thereby providing service targets for the green financial market.Meanwhile,a theoretical hypothesis,that can be tested empirically,is provided.Based on the empirical data of carbon trading pilots in seven provinces and cities,the fixed effect panel model and difference-in-difference model are established,respectively,and associated intermediary variables for mechanism analysis are presented.Through the robustness tests,the regression results show that green financial instruments have a significant promotion effect on the development of the carbontrading market.As the level of green finance is increased by 1%,the development of the carbon market is significantly promoted by 0.657%,but this promotion effect is lagging.The carbon market regulation has a significant crowding effect on enterprises' green innovation,while large-scale enterprises have been encouraged more in green investment.In addition,green investment and green credit instruments play a part in the intermediary effect;Finally,it confirms that carbon regulation has a direct positive impact on the improvement of the green financial market,which verifies the two-way incentive effects between the carbon market and green finance.Based on the empirical results obtained,we put forward some policy recommendations for optimizing the carbon-trading market and improving the green financial system,which is conducive to the achievement of carbon-peaking and carbon neutralization in China. |
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来源
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计量经济学报
,2023,3(4):1200-1224 【核心库】
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DOI
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10.12012/CJoE2023-0002
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关键词
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碳市场
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绿色金融
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互补理论
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双重差分模型
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地址
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对外经济贸易大学国际经济贸易学院, 北京, 100029
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语种
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中文 |
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文献类型
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研究性论文 |
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ISSN
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2096-9732 |
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学科
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社会科学总论 |
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基金
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国家自然科学基金
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北京市自然科学基金
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对外经济贸易大学"惠园杰出青年学者"人才培育项目
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文献收藏号
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CSCD:7591979
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参考文献 共
67
共4页
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