企业风险信息披露与债券风险溢价——基于债券募集说明书的文本分析
Corporate risk information disclosure and bond risk premium:Based on textual analysis of bond prospectus
查看参考文献54篇
|
文摘
|
目前鲜有关于债券市场中企业风险信息披露的研究文献.本文以2006-2017年间在上交所和深交所发布的债券募集说明书为样本,通过对企业风险信息进行文本分析,研究了公司风险信息披露行为对债券风险溢价的影响及其作用机制.实证结果表明,债券募集说明书的风险披露程度与债券风险溢价之间存在显著的正相关关系.进一步研究发现,债券的担保条款、产权性质、发债企业绩效以及投资者的风险敏感性,对风险披露程度与债券风险溢价的正相关关系具有调节作用.这证实了债券募集说明书的风险披露程度上升会提高投资者的违约风险感知,从而导致债券风险溢价上升的影响机制. |
|
其他语种文摘
|
There is few literature about corporate risk information disclosure in the bond market.Using the sample of bond prospectuses issued in Shanghai Stock Exchange or Shenzhen Stock Exchange from 2006-2017 and through textual analysis on corporate risk information,this paper studies the impact and mechanism of corporate risk information disclosure on bond risk premium.The empirical results show that there is a significant positive association between risk disclosure level in bond prospectus and bond risk premium.In the parts of further analysis,it is found that the positive association between risk disclosure and bond risk premium can be moderated by guarantee clause,ownership style,corporate performance and investors' risk sensitivity.This paper shows the impact mechanism that the rise of risk disclosure level in bond prospectus will improve investors' default risk perception,which leads to the rise of risk premium. |
|
来源
|
系统工程理论与实践
,2021,41(7):1650-1671 【核心库】
|
|
DOI
|
10.12011/SETP2019-2549
|
|
关键词
|
风险信息披露
;
债券风险溢价
;
文本分析
|
|
地址
|
1.
中国人民大学商学院会计系, 北京, 100872
2.
厦门国家会计学院“一带一路”财经发展研究中心, 厦门, 361005
3.
堪萨斯大学经济系, KS 66045
|
|
语种
|
中文 |
|
文献类型
|
研究性论文 |
|
ISSN
|
1000-6788 |
|
学科
|
社会科学总论 |
|
基金
|
国家自然科学基金
;
国家自然科学基金重点项目
;
北京市社会科学基金
;
福建省社会科学研究规划项目
|
|
文献收藏号
|
CSCD:7028278
|
参考文献 共
54
共3页
|
|
1.
陈秧秧. 公司债发行缘何半途折戟?--"11超日债"违约与兑付警示录.
证券法苑,2016,17(1):224-239
|
CSCD被引
2
次
|
|
|
|
|
2.
孙点婧. 偿债保障条款的契约困境及其补救.
金融法苑,2016(2):105-116
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
3.
王朝阳. 涨跌停、融资融券与股价波动率--基于AH股的比较研究.
经济研究,2017,52(4):151-165
|
CSCD被引
7
次
|
|
|
|
|
4.
钟辉勇. 城投债的担保可信吗?--来自债券评级和发行定价的证据.
金融研究,2016(4):66-82
|
CSCD被引
10
次
|
|
|
|
|
5.
Gore A K. Financial disclosure and bond insurance.
The Journal of Law and Economics,2004,47(1):275-306
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
6.
Bonsall S B. The impact of narrative disclosure readability on bond ratings and the cost of debt.
Review of Accounting Studies,2017,22(2):608-643
|
CSCD被引
4
次
|
|
|
|
|
7.
雷英. 商业银行市场风险披露对使用者的决策影响研究.
会计研究,2009(3):39-46
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
8.
雷英. 商业银行市场风险披露对使用者的决策影响研究.
会计研究,2009(3):94-95
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
9.
池国华. 内部控制缺陷信息披露对个人投资者风险认知的影响:一项实验研究.
审计研究,2012(2):105-112
|
CSCD被引
2
次
|
|
|
|
|
10.
姚颐. 中国式风险披露、披露水平与市场反应.
经济研究,2016,51(7):158-172
|
CSCD被引
6
次
|
|
|
|
|
11.
王雄元. 年报风险信息披露有助于提高分析师预测准确度吗.
会计研究,2017(10):37-43,96
|
CSCD被引
5
次
|
|
|
|
|
12.
王雄元. 年报风险披露与权益资本成本.
金融研究,2018(1):174-190
|
CSCD被引
6
次
|
|
|
|
|
13.
王雄元. 年报风险信息披露与审计费用--基于文本余弦相似度视角.
审计研究,2018(5):98-104
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
14.
Hammersley J S. Market reactions to the disclosure of internal control weaknesses and to the characteristics of those weaknesses under section 302 of the sarbanes oxley act of 2002.
Review of Accounting Studies,2008,13(1):141-165
|
CSCD被引
4
次
|
|
|
|
|
15.
Balakrishnan K.
Analysts' use of qualitative earnings information: Evidence from the IPO prospectus' risk factors section,2011
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
16.
Kravet T. Textual risk disclosures and investors' risk perceptions.
Review of Accounting Studies,2013,18(4):1088-1122
|
CSCD被引
3
次
|
|
|
|
|
17.
Campbell J L. The information content of mandatory risk factor disclosures in corporate filings.
Review of Accounting Studies,2014,19(1):396-455
|
CSCD被引
8
次
|
|
|
|
|
18.
Ding R. Disclosure of downside risk and investors' use of qualitative information: Evidence from the IPO prospectus's risk factor section.
International Review of Finance,2015,16(1):73-126
|
CSCD被引
3
次
|
|
|
|
|
19.
Hanley K W. The information content of IPO prospectuses.
Review of Financial Studies,2010,23(7):2821-2864
|
CSCD被引
16
次
|
|
|
|
|
20.
Nichols D C. Publicly traded versus privately held: Implications for conditional conservatism in bank accounting.
Review of Accounting Studies,2009,14(1):88-122
|
CSCD被引
1
次
|
|
|
|
|
了解气象卫星更多信息，请访问